11.4.4 Валютный рынок России

Основными сегментами валютного рынка РФ являются биржи и межбанковский валютный рынок.

Валютные биржи играют важную роль, потому что курсы валют и объемы операций по результатам торгов на биржах служат ориентиром для сделок на межбанковском и фьючерсном валютных рынках.

Механизм торгов на биржах везде одинаков, хотя каждая биржа имеет свои особенности в порядке проведения и организации торгов.

Перед началом торгов дилеры, представляющие участников, сообщают курсовому маклеру заявки на покупку и продажу иностранной валюты. Минимальная сумма покупки или продажи валюты (лот) составляет 10 ООО дол. или евро для биржевых торгов по соответствующей валюте. В качестве начального используется курс, зафиксированный на предыдущих торгах.

В начале торгов курсовой маклер сообщает о суммах заявок на покупку и продажу валюты. Если общий объем предложения валюты в начале торгов превышает общий объем спроса, то курсовой маклер понижает курс иностранной валюты к рублю, а участники торгов могут выставлять дополнительные заявки на покупку валюты и (или) снимать свои заявки на продажу. В случае если в начале биржевой сессии объем предложения меньше объема спроса, то при повышении курса иностранной валюты к рублю участники торгов могут выставлять дополнительные заявки на продажу валюты и (или) снимать свои заявки на покупку иностранной валюты.

При равенстве спроса и предложения устанавливается фиксированный курс для текущих торгов иностранной валюты к рублю, т.е. фиксинг. По этому курсу рассчитываются все заключенные сделки. С участников торгов биржа взимает комиссию в размере, как правило, не превышающем 0,15—0,2% от объема нетто-покупки (в иностранной валюте) или нетто-продажи (в руб.). После завершения торгов все их участники получают биржевые свидетельства и операционные листы. Сроки расчетов на различных биржах варьируются от 0 до 7 дней.

С учетом формирования единого рынка торговли государственными ценными бумагами появилась необходимость в создании единого биржевого рынка с унификацией системы расчетов на региональных валютных биржах.

Межбанковский валютный рынок обладает высокими конкурентными позициями по сравнению с биржевым рынком, поскольку имеющиеся риски компенсируются скоростью перечисления средств. Здесь преобладают короткие и сверхкороткие сделки с поставкой валют в день заключения сделки или на следующий день.

Перспективы развития валютного рынка в России связаны с развитием межбанковского валютного рынка. В отдельные периоды межбанковский валютный рынок опережает биржевой по объему операций в несколько раз. Однако банковские кризисы, особенно дефолт в августе 1998 г., показали, что данный рынок не имеет достаточно устойчивой институциональной структуры и не может обойтись без поддержки ЦБ РФ.

(Материалы приведены на основании: Е.А. Марыганова, С.А. Шапиро. Макроэкономика. Экспресс-курс: учебное пособие. – М.:КНОРУС, 2010. ISBN 978-5-406-00716-7)